黃金在觸及逾兩週高點後，持續自該水平展開溫和回落。通膨疑慮升溫，強化市場對 Fed 升息的預期，並對金價形成壓力。

今天（週四），黃金（XAU/USD）吸引了賣方進場，跌破整數位的 4,100 美元關口，並自昨日創下的兩週高點回落。美國與伊朗之間的緊張局勢升溫，推升油價創下 7 月以來新高，進一步加劇通膨憂慮，並提高 Fed 升息的可能性。

這對美國公債殖利率形成壓力，而殖利率目前仍接近數月高點，對於無孳息的貴金屬構成逆風。

美國與伊朗已連續第十二個夜晚互相發動攻擊，同時，受伊朗支持的葉門胡塞組織則開闢了新的戰線，宣佈封鎖一條關鍵的紅海航運航道，該航線約承載全球約 7% 的原油運輸量。這進一步在霍爾木茲海峽通行量大幅下降之際，提升了供應中斷風險，並自本月初以來推升了油價。投資人持續擔憂，較高的能源價格可能重新點燃通膨壓力，迫使各國央行採取更為緊縮的政策。

CME Group 的 FedWatch 工具顯示，交易員目前預期，聯準會在年底前至少再升息一次的機率超過 90%。在本輪回落期間，這樣的預期支撐美國美元的需求，進一步分散了原本可能流向黃金的資金。

儘管如此，在認定本週金價漲勢已告終結之前，仍須留意金市是否會出現進一步的拋售。

Deutsche Bank 分析師指出，政策預期的轉變伴隨著明顯的重新定價：投資人目前預期，到 12 月會議前的緊縮幅度，相當於升息 34 個基點，約比先前預期高出 2.3 個基點。這樣的重新定價推升了美國實質殖利率，並引發整體美國公債殖利率曲線更廣泛的拋售。

在今日的交易機會方面，留意每週公布的美國初請失業金人數，該數據可能在北美時段開盤時推動市場波動。同時，歐洲央行（ECB）會議亦在行程之中，可能進一步增加市場波動性。最後，中東局勢的進一步發展，預計將在黃金市場中創造短線交易機會。

從技術面來看，黃金已在20日SMA附近獲得支撐。震盪指標目前偏空但接近中性區域，顯示在持續壓力之下，多頭仍在奮力支撐。阻力位在4,145美元——若突破此水準，多頭將面臨7月高點的考驗。若要真正取得市場主導權，最終仍需推升價格站上200日SMA之上。