即便中東的武裝衝突明天就結束，各國央行仍然必須繼續升息。波斯灣國家的能源基礎設施已受到嚴重破壞；在這一地區重建完成之前，油價將維持在高於轟炸開始前的水準。這意味著歐元區的通膨將走高，歐洲央行就必須加以對抗——歐洲央行管委會成員 Isabel Schnabel 如此表示。EUR/USD 多頭已經藉著她的言論，開始為下一波攻勢做準備。

歐洲央行對歐洲通膨的展望

美元依然無法確立明確走勢，因為來自中東的消息相互矛盾。一方面，White House 不時宣稱與 Iran 的談判取得進展，並對達成協議表現出信心；另一方面，該地區又時而傳出爆炸聲。在對掃雷/獵雷支援艦艇的襲擊事件發生後，Tehran 開始轟炸美軍基地；美國則以對等方式回應。但這是否可以被視為違反停火、構成升級？

美國與 Iran 似乎都不這麼認為。雙方仍在就和平解決方案保持對話，儘管偶爾會發表強硬而激烈的言論。Donald Trump 堅稱，他要麼爭取達成一份「好協議」，要麼就完全不要協議——而如果沒有協議，新一輪轟炸將會開始，且會比以往更加猛烈。最高領袖 Mojtaba Khamenei 則表示，中東各國將不再充當美軍基地的盾牌。

期貨市場對 Washington 和 Tehran 的言辭反應相對冷靜。目前衍生性商品的定價顯示，2026 年聯邦基金利率升息的機率約為 55%。殖利率曲線的趨於平坦，則釋出訊號：Federal Reserve 可能別無選擇，只能收緊貨幣政策。

美國殖利率曲線走勢

Credit Agricole 認為投資者無須擔心美元指數的前景，其走勢仍然受制於「美元微笑」理論。如果美元未能從中東衝突及霍爾木茲海峽關閉所引發的衰退憂慮中受益，它還有另一張王牌：全球風險偏好的上升。

儘管歐洲央行很可能在六月上調存款便利利率，借貸成本差異仍將明顯偏向美元一方。這將使套利交易者能在股市上漲、外匯波動率下降之際，繼續將美元作為融資貨幣來運用。

從技術面來看，EUR/USD 的日線圖仍顯示，多空雙方正在匯價合理區間 1.163–1.1785 的下緣展開拉鋸。若多頭獲勝，將提高漲勢延續的機率，並成為買入歐元的觸發信號；相反地，若多頭失守，則重新打開逢高賣出這一主要貨幣對的策略空間。