歐元/美元貨幣對在週三繼續下行，波動性仍然偏低。過去 10 天裡，歐元僅波動了約 70 點。顯然，市場並不著急。事實上，在地緣政治因素隨時可能朝任何方向擺動的情況下，又有什麼好急的？市場希望迴避風險，但同時也不願意處在高風險部位。因此，過去一個月我們看到的是對美元的克制性買盤——只是以防萬一，避免出現過度行情。

本週，Donald Trump 再次給了伊朗一段「寬限期」。週一，這位美國總統提到了一場涉及 UAE、Qatar、Saudi Arabia 和 Iran 的「非常重要的談判」。白宮領導人表示，這些談判「有成功的機會」，因此他決定將對伊朗的新一輪打擊「再推遲幾天」。實際上，美國總統再度運用了所謂的 TACO 原則。我們認為，美國是在刻意拖延 Trump 威脅的落實，因為美國本身並不需要戰火重燃。因此，Trump 很可能還會以 Qatar、Bahrain、China 或 New Zealand 等各種理由，將對伊朗的新一輪打擊再推遲五次也不奇怪。我們不認為衝突升級已成定局，但很明顯，華盛頓並不積極尋求這種局面。

與此同時，伊朗這個「已經整整一個月都處在即將簽署和平協議並放棄核武器邊緣」的國家表示，如果再度遭受攻擊，當地戰爭將會演變為全球性衝突。德黑蘭揚言，一旦出現新的侵略行為，打擊將會指向「熱區」之外的目標。於是，在週三我們又聽到了更多好戰的言論。不過，德黑蘭並未就是否正在與 Qatar 和 Saudi Arabia 進行談判作出評論。也許是因為根本沒有談判，或者從德黑蘭的角度看，這些談判從一開始就註定失敗。

因此，我們對 Iran 與 U.S. 之間可能達成的協議依然極為懷疑。Washington 已經把自己逼進了死角：它未能通過軍事手段達成目標；若繼續推進其既定目標，將付出巨大的代價，並把戰火推向中東以外的地區。Iran 並沒有屈服，也不會屈服，這一點人人皆知。對 Trump 而言，新戰爭並非他所需要，因為他的支持率在兩個任期內已經跌至歷史低位。也正因如此，Trump 不斷推遲新一輪打擊的啟動。然而，即便真的出現新一輪打擊，也不會改變任何實質情況，只會進一步惡化全球能源局勢，因為 Iran 勢必會繼續打擊能源與石油基礎設施，深知這是通往自我保全之路。Washington 發動了這場戰爭，而 Iran 則讓全世界都成為其決策的人質。從本質上說，德黑蘭正在向世界傳達這樣一個訊息：「壓制 Trump，否則油價將漲到每桶 200 美元。」

截至5月21日，EUR/USD 貨幣對過去 5 個交易日的平均波動為 60 點（pips），屬於「中等」水準。我們預期該貨幣對在週四將於 1.1564 至 1.1684 區間內波動。線性回歸通道的上軌已經轉向上方，顯示趨勢已轉為多頭。事實上，2025 年的升勢很可能在一個月前就已經恢復。CCI 指標已進入超買區，並形成兩個「看跌」背離，這發出了下行修正開始的訊號，而這一修正仍在持續中。

最近支撐位：

• S1 – 1.1597
• S2 – 1.1536
• S3 – 1.1475

最近阻力位：

• R1 – 1.1658
• R2 – 1.1719
• R3 – 1.1780

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前持續下跌，推測為全球升勢中的一段修正。從全球基本面來看，美元的形勢依然極為不利，僅有地緣政治因素持續為其提供支撐。當匯價位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標位在 1.1564 和 1.1536；當匯價升至移動平均線上方時，則以做多為主，目標位在 1.1780 和 1.1841。市場仍在逐步淡化地緣政治因素的影響，但上週對歐元而言表現令人失望。我們目前不預期出現更深一輪的跌勢，但沒有人能預料未來伊朗與美國之間關係將如何發展。

圖示說明：

• 線性回歸通道：用於判斷當前趨勢。如果兩條通道指向同一方向，說明趨勢較為明確、強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）：用於判定短期趨勢以及應該順勢交易的方向。
• Murray Levels：作為行情推進與修正的目標價位。
• 波動性水準（紅線）：根據當前波動率指標，標示出未來數日內該貨幣對最有可能運行的價格通道。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，代表反向的趨勢反轉即將接近。