美伊關係的僵局終於被金融市場充分意識到，而歐洲央行則成為第一個明白必須以「鷹派」言論來安撫投資者的機構。中東地緣政治局勢錯綜複雜，加上管委會成員釋出即將升息存款利率的言論，已經放緩了 EUR/USD 的下跌步伐。

人們早已知道，Donald Trump 變卦之頻繁就像換手套一樣。這位美國總統一會兒威脅要把伊朗從地圖上抹去，一會兒又推遲下達轟炸命令。他聲稱武裝衝突即將結束，卻又轉而思考下一批美國飛彈何時飛向德黑蘭。伊朗則表示將對敵對行動的重啟做出強硬回應，並威脅要把戰火擴大到中東以外。Turkey 和 Cyprus 是否應該為戰爭做準備？

儘管如此，霍爾木茲海峽依然受到封鎖，因此 Brent 價格上漲的機率遠高於下跌。再加上全球債券殖利率升至自 2008 年全球經濟危機以來的高點，這一切都為美元提供了有利環境。

全球債券殖利率走勢

根據「美元微笑理論」，美元會在兩種情況下走強：一種是經濟表現良好時，另一種則是情況惡化時。大規模收緊貨幣政策可能引發全球經濟衰退，這是極為負面的情況。其結果是，作為避險資產的美元需求激增。

在這樣的情境下，誰先開始討論升息，誰就能在一定程度上保住本國貨幣。根據 ECB 管理委員會成員 Pierre Wunsch 的說法，若中東的武裝衝突屆時尚未結束，ECB 可能早在六月就啟動新一輪緊縮週期。這位官員認為，期貨市場對 2026 年進行三次貨幣緊縮行動的預期是合理的。

歐洲商業活動與通膨的動態

新任 Banque de France 總裁 Emmanuel Moulin 表示，ECB 應該為收緊貨幣政策做好準備。不過，最終決策仍將取決於歐元區經濟狀況。

與此相對的是，Federal Reserve 的代表並不急於採取「鷹派」言論。Federal Reserve Bank 行長 Anna Paulson 認為，在當前情勢下應維持聯邦基金利率不變。以目前的借貸成本水準來看，貨幣政策在一定程度上抑制了經濟，並放緩了通膨。然而，要重啟貨幣寬鬆循環，仍需有消費者物價開始降溫的明確證據。

與這位官員的看法不同，期貨市場認為 2026 年加息的機率為 55%。

從技術面來看，在日線圖上，EUR/USD 貨幣對持續向南移動。一旦果斷跌破 1.1585 的支撐位，將為加碼先前在這一主要貨幣對上建立的空頭部位提供依據。