Kanada secara fisik tidak mampu sepenuhnya memenuhi permintaan aluminium AS bahkan jika negara tersebut mengirimkan semua volumenya yang ada ke tetangganya. Analis Morgan Stanley sampai pada kesimpulan ini saat mereka menilai implikasi pasar dari kemungkinan pemotongan tarif impor AS.

Industri AS sangat bergantung pada pasokan asing: impor mencakup sekitar 80% dari konsumsi domestik. Secara historis, Kanada telah menjadi mitra utama Washington, memberikan 68% dari impor AS (rata-rata 192.000 ton per bulan pada paruh pertama tahun 2026). Namun, perhitungan pasar tidak dapat diabaikan: total produksi Kanada selama periode tersebut adalah 1,6 juta ton, setara dengan hanya sekitar 95% dari kebutuhan impor AS.

Saat ini, Washington sedang mendiskusikan pengurangan tarif untuk sebagian aluminium dari Kanada dari 50% menjadi 25%. Morgan Stanley percaya bahwa langkah semacam itu akan sangat mendorong produsen Kanada untuk mengalihkan ekspor, meninggalkan pengiriman bebas bea ke Eropa demi pembeli AS.

Namun, itu tidak akan menghasilkan keajaiban harga di pasar domestik. AS masih perlu membeli kekurangan yang tersisa dari negara-negara yang dikenakan tarif penuh 50%, sehingga premium Midwest akan tetap terkait dengan tarif yang tinggi. Analis memperkirakan hanya akan ada koreksi kecil: premium mungkin kehilangan setengah dari markah saat ini, turun sekitar $0,10–$0,12 per pon. Pasar Eropa bisa melihat kenaikan sementara dalam premium karena kurangnya logam Kanada, tetapi produsen dari Timur Tengah kemungkinan besar akan cepat mengisi kekosongan tersebut.