Dimulainya tindakan militer Amerika Serikat terhadap Iran, yang ditegaskan oleh pernyataan Presiden Donald Trump, menjadi peristiwa besar dalam geopolitik selama akhir pekan. Berdasarkan informasi resmi dan ringkasan dari tindakan tersebut, Washington telah melaksanakan operasi yang ditujukan untuk mengganti rezim di Teheran. Bersamaan dengan itu, berbagai laporan mengindikasikan adanya "serangan pencegahan" dari Israel ke berbagai sasaran di Iran. Sebagai balasan, serangan dilakukan terhadap instalasi militer AS di beberapa negara di kawasan, mencakup Uni Emirat Arab, Bahrain, Kuwait, dan Qatar. Angkatan bersenjata Iran juga mengeluarkan petunjuk navigasi untuk kapal-kapal yang lewat di Selat Hormuz.

Operasi ini dimulai hanya dua hari setelah pertemuan baru antara perwakilan Iran dan AS di Swiss. Berita-berita menunjukkan bahwa kekecewaan terhadap hasil pembicaraan itu menjadi salah satu faktor pendorong terjadinya eskalasi yang tiba-tiba. Kantor berita semi-resmi Mehr melaporkan adanya ledakan di Pulau Kharg, yang merupakan tempat terminal ekspor utama, yang langsung meningkatkan kekhawatiran mengenai kemungkinan gangguan pada pasokan minyak. Di saat yang sama, The Economist dan beberapa lembaga analisis lainnya memberikan peringatan bahwa risiko bagi pemerintahan Trump adalah tindakan ini bisa berubah menjadi operasi jangka panjang dengan tujuan dan parameter yang tidak jelas, mirip dengan konflik-konflik yang sebelumnya melibatkan AS di Timur Tengah.

Pasar bereaksi cepat, tetapi selektif

Harga minyak dan emas naik. Investor lazimnya melakukan lindung nilai dan mencari perlindungan pada aset komoditas dan logam mulia di tengah ancaman blokade Selat Hormuz dan eskalasi aktivitas militer. Cryptocurrency juga menunjukkan volatilitas, peka baik terhadap risiko geopolitik maupun terhadap arus likuiditas secara keseluruhan. Indeks saham, setidaknya pada awalnya, menunjukkan ketahanan relatif. Investor melakukan rotasi portofolio, tetapi aksi jual massal terhadap aset berisiko global belum terjadi — setidaknya untuk saat ini.

Bagi pelaku usaha dan trader, skenarionya sulit diprediksi. Operasi militer hampir selalu meninggalkan efek jangka panjang:

• serangan langsung terhadap infrastruktur dan logistik
• meningkatnya ketidakstabilan politik
• kenaikan biaya asuransi dan logistik
• melebaranya risk premium

Secara keseluruhan, faktor-faktor ini memengaruhi rencana korporasi dan keputusan investasi. Sektor yang paling rentan tetap yang bergantung pada pasokan energi stabil dan rantai logistik internasional:

• minyak & gas
• pelayaran
• logam

Faktor politik tetap menjadi kunci dalam menilai perkembangan ke depan. Pernyataan tentang kerangka waktu operasi — "sekitar empat minggu" — justru menambah ketidakpastian. Perlindungan jangka pendek melalui aset komoditas dan defensif tampak logis, tetapi keputusan strategis terkait posisi di ekuitas dan utang sebaiknya mempertimbangkan dua skenario: deeskalasi diplomatik yang cepat atau kampanye berkepanjangan dengan konsekuensi berlarut bagi perdagangan dan energi global. Dalam kondisi ketidakpastian tinggi, prinsip utama adalah menjaga likuiditas, fleksibilitas, dan kesiapan untuk cepat menyeimbangkan kembali portofolio seiring perkembangan operasional dan diplomatik.

Akankah minyak membuka bulan Maret dengan gap?

Banyak ahli menunjukkan bahwa waktu serangan berkaitan dengan fakta bahwa harga minyak bisa melonjak di atas $100 per barel dalam kondisi pasar biasa. Ada kemungkinan besar pada Senin, 2 Maret, pasar akan dibuka dengan celah yang cukup besar. Reuters melaporkan adanya respons tak terduga dari sektor pelayaran akibat meningkatnya ketegangan di Teluk Persia. Data dari MarineTraffic menunjukkan banyaknya kapal yang berlabuh di sekitar Selat Hormuz — tidak hanya tanker minyak dan LNG, tetapi juga banyak kapal kontainer. Sekitar 150 tanker tercatat berada di luar selat, di perairan terbuka, dengan banyak kapal lain yang menghalangi jalur dari sisi dalam selat.

Penumpukan kapal juga terlihat dalam zona ekonomi eksklusif negara-negara pesisir di kawasan ini — termasuk Kuwait, Uni Emirat Arab, dan beberapa negara lainnya. Dalam situasi ini, para pemilik kapal dan perusahaan perdagangan besar memilih untuk sementara menghentikan perjalanan mereka melalui selat, menunggu kepastian dan pengurangan risiko. Intensitas serangan ini telah menyebabkan insiden nyata: laporan menyebutkan tanker minyak Skylight mengalami kerusakan akibat serangan rudal dan mulai tenggelam. Al Jazeera juga melaporkan bahwa kapal lain, MKD Voyager, dilanda kebakaran. Peristiwa ini menambah kekhawatiran mengenai keselamatan jalur laut yang sangat penting ini: sekitar sepertiga dari pengiriman minyak global melalui jalur laut melewati Selat Hormuz.

Ini mencakup ekspor dari Arab Saudi, UEA, Irak, Kuwait, serta bagian besar dari LNG Qatar. Akibatnya, gangguan berkepanjangan terhadap pemompaan atau pergerakan kapal langsung mempengaruhi penilaian mengenai ketersediaan pasokan energi secara global. Layanan maritim internasional dan para analis memberikan peringatan mengenai dampaknya. Joint Maritime Information Center yang dikelola oleh AS melaporkan:

• peningkatan kehadiran angkatan laut
• kemacetan yang diperkirakan di zona tambat
• meningkatnya gangguan di pita VHF
• lonjakan volatilitas di pasar asuransi

Secara praktis, hal ini berarti adanya kenaikan drastis dalam premi asuransi untuk risiko perang dan pembajakan, penundaan pengiriman, serta tingginya biaya logistik — semua ini dengan cepat dapat memicu inflasi bagi konsumen dan sektor industri. Perusahaan konsultan Rystad Energy, dalam analisisnya, mengajukan kemungkinan skenario di mana harga Brent dapat melonjak hingga $20 per barel pada tanggal 2 Maret jika blokade terus berlanjut dan sekitar 15 juta barel per hari pengiriman melalui Hormuz terhambat. Perkiraan ini, tentu saja, sangat bergantung pada durasi penutupan serta efektivitas pengalihan jalur pengiriman.

OPEC+ telah melakukan diskusi internal yang mungkin mencakup peningkatan produksi yang lebih signifikan untuk mengatasi kemungkinan gangguan tersebut. Aliansi ini harus menemukan keseimbangan antara mendukung harga dan menjamin kestabilan pasokan. Dalam praktiknya, ini berarti mempertimbangkan niat politik untuk memberikan dukungan kepada pasar dengan kemampuan teknis negara-negara penghasil untuk segera meningkatkan produksi. Meskipun pasokan global secara umum masih melebihi permintaan, berbagai gangguan lokal (seperti serangan terhadap fasilitas tertentu, sanksi, dan masalah logistik) telah mengurangi ketersediaan surplus.

Di samping itu, sebagian besar dari minyak "surplus" ada yang berada di bawah sanksi atau disimpan dalam cadangan strategis — terutama di Tiongkok — yang membatasi likuiditas pasar di saat terjadi krisis. Bagi para pelaku pasar dan negara-negara pengimpor, dampaknya sangat jelas:

• volatilitas harga energi yang lebih besar
• kenaikan biaya asuransi kargo
• pengalihan rute pelayaran dengan waktu tempuh lebih panjang dan biaya lebih tinggi

Jika penutupan selat masih berlanjut, negara-negara yang bergantung pada impor harus melakukan renegosiasi kontrak dan mencari alternatif lain, yang akan menambah tekanan inflasi di negara-negara pengguna energi.

Jika diplomasi atau pengurangan ketegangan militer dapat memulihkan perdagangan, pasar mungkin mampu mendapatkan kembali sebagian dari volume yang hilang dan harga mungkin akan turun—namun, biasanya penyesuaian ini datang dengan tingkat fluktuasi yang tinggi dan proses penentuan ulang risiko yang panjang. Peristiwa terbaru di Timur Tengah mendorong para analis dan manajer portofolio untuk menilai kembali dampak ekonomi dari konflik yang berkembang. Dalam sebuah ulasan di Bloomberg, sejumlah pakar mengaitkan peningkatan risiko geopolitik khususnya di sektor minyak. Apabila harga minyak tetap tinggi dalam jangka waktu yang lama, ini dapat memicu lonjakan sementara dalam proyeksi inflasi dan, akibatnya, meningkatkan tekanan pada pasar saham.

Kevin Gordon dari Charles Schwab menjelaskan bahwa lonjakan harga energi yang berkepanjangan dapat menimbulkan "ketakutan inflasi" yang sangat merugikan sentimen pasar dan mengurangi minat untuk berinvestasi. Francis Tan dari Indosuez Wealth Management memperkirakan bahwa akan ada dampak langsung di Asia yang kemudian menyebar ke Eropa dan Amerika: "Jika harga Brent melewati $100 per barel, pembukaan pasar yang hati-hati akan menyebabkan penurunan drastis dan memaksa revisi terhadap ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed pada tahun 2026. " Situasi ini bisa sangat berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan di sektor teknologi. Rajiv De Mello berpendapat bahwa peningkatan ketegangan yang berkepanjangan akan sangat mempengaruhi pasar negara berkembang, di mana minyak merupakan bagian besar dari biaya impor dan secara langsung berdampak pada inflasi serta neraca pembayaran.

Ke mana mencari "safe haven" saat ini?

Dalam konteks ini, permintaan terhadap aset safe haven kembali menguat. US Treasuries kembali menjalankan perannya sebagai aset defensif. Pasar Treasury senilai $30 triliun sekali lagi menunjukkan fungsinya sebagai pelindung nilai: sepanjang Februari, obligasi pemerintah memberikan imbal hasil yang menonjol bagi investor (sekitar 1,5% dalam sebulan — kinerja bulanan terbaik sejak Februari tahun lalu), dan surat utang berdurasi panjang naik sekitar 4% sejak awal periode pengamatan. Menurut EPFR, sekitar $16,3 miliar arus masuk bersih mengalir ke obligasi pemerintah dalam dua bulan pertama tahun ini, mengonfirmasi bangkitnya kembali minat terhadap instrumen aman di tengah ketidakpastian.

Manajer portofolio menjelaskan hal ini sebagai kombinasi beberapa faktor:

• risiko geopolitik
• kekhawatiran atas segmen utang dan kredit
• volatilitas yang dipicu perdebatan mengenai dampak AI terhadap pertumbuhan ekonomi

"Treasuries akan terus menjadi pilihan aman yang menarik," kata James Etay dari Marlborough. Faktor spesifik regional juga memiliki peran penting: pembelian obligasi pemerintah Jepang sangat mencolok. Investor dari luar negeri meningkatkan kepemilikan mereka pada bulan Februari, mencatat salah satu program pembelian bulanan terbesar berdasarkan catatan lokal. Ini merupakan bagian dari gambaran yang lebih besar, di mana pasar obligasi pemerintah utama berfungsi sebagai titik redistribusi risiko global. Meskipun ada aliran ini, para ahli tetap bersikap hati-hati.

Kenaikan harga minyak telah memperkecil surplus pasokan global, tetapi secara keseluruhan, pasokan masih melebihi permintaan. Dinamika bahan bakar di masa depan sangat bergantung pada berapa lama jalur transit tetap tertutup dan seberapa berhasil OPEC+ dapat meningkatkan produksi untuk mengatasi gangguan tersebut. Selain itu, jika ketegangan semakin meningkat dan menyebabkan lonjakan berkelanjutan dalam ekspektasi inflasi, tantangan bagi bank sentral akan semakin kompleks dan bisa memperlambat atau mengubah laju pelonggaran moneter yang diperkirakan.

Percepatan inovasi teknologi dan meningkatnya ketegangan geopolitik telah menambah ketidakpastian di pasar, yang terlihat dari meningkatnya volatilitas. Penggunaan alat AI secara aktif menimbulkan pertanyaan tentang struktur keuntungan dan daya tawar harga di berbagai sektor, yang sering kali berujung pada fluktuasi tajam di SandP 500 — penurunan lebih dari 1,6% dalam satu sesi belakangan ini menjadi hal yang biasa. Tekanan tambahan datang dari situasi di Timur Tengah dan kekhawatiran yang tumbuh mengenai segmen kredit swasta sekitar USD 1,8 triliun — semua ini memaksa para investor untuk menilai kembali profil risiko portofolio mereka.

Dalam kondisi ini, Treasury kembali menjadi fokus sebagai aset defensif. Meskipun imbal hasil sudah bereaksi terhadap arus berita, surat utang masih bergerak dalam kisaran yang terlihat sejak September:

• Obligasi 2 tahun diperdagangkan di koridor 3,4–3,6%
• Obligasi 10 tahun berada dekat batas bawah, sekitar 4%

Kalender ekonomi akan menjadi pemicu utama dalam beberapa hari mendatang. Laporan ketenagakerjaan dapat mendefinisikan ulang ekspektasi terhadap kebijakan The Fed dan dengan cepat mengubah sentimen pasar. Para pelaku pasar saat ini melihat peluang kecil untuk pemangkasan suku bunga pada Maret; meski demikian, pasar masih memprakirakan setidaknya dua kali pemotongan hingga akhir tahun. Prospek ini akan menjadi sangat relevan setelah Kevin Warsh secara resmi menjabat sebagai Ketua The Fed. Kebijakan perdagangan di AS sedang mengalami penyeimbangan ulang yang signifikan: setelah keputusan Mahkamah Agung yang membatasi penggunaan IEEPA untuk penerapan bea massal, pemerintah dengan cepat beralih ke Section 122 dari Trade Act 1974, memperkenalkan tarif global sementara sebesar 10% sambil tetap membuka opsi untuk menaikkannya menjadi 15%.

Sekilas, langkah ini tampak seperti mempertahankan "perangkat tekanan", tetapi jika dicermati, model baru ini secara signifikan melunakkan potensi guncangan terhadap perdagangan global. Dampak praktisnya dua arah:

• Di satu sisi, pemerintah mempertahankan instrumen tekanan jangka pendek — rezim Section 122 selama 150 hari memungkinkan implementasi langkah secara cepat dan pada saat yang sama mendorong mitra untuk bernegosiasi.
• Di sisi lain, beragam pengecualian mengurangi kemungkinan gangguan rantai pasok berskala besar dan meminimalkan dampak inflasi langsung terhadap harga konsumen dan produsen di AS.

Hasilnya, arsitektur tarif baru ini tampak sebagai alternatif yang lebih terarah dan lebih terikat prosedur dibanding praktik sebelumnya yang jauh lebih sewenang-wenang. Tidak bisa diasumsikan akan ada pelonggaran kebijakan moneter secara otomatis dan segera, namun pergeseran rezim tarif ini mengurangi peluang bahwa langkah perdagangan akan menjadi pemicu babak baru inflasi.

2 Maret

2 Maret, 01.00 / Australia / S&P Global Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 51,6 / aktual: 52,3 / prakiraan: 51,5 / AUD/USD – turun

PMI Australia berada di 52,3 pada Januari, menandakan ekspansi di sektor tersebut berlanjut. Pada Februari, indeks menghadapi tekanan dari pelemahan pertumbuhan pesanan baru dan sedikit penurunan produksi; ekspor hanya memberi dukungan terbatas dan tidak mampu mengimbangi lemahnya permintaan domestik. Inflasi biaya masukan meningkat, perusahaan menaikkan harga jual, dan pertumbuhan ketenagakerjaan melambat ke level terendah empat bulan, yang menekan margin. Jika angka Februari keluar mendekati prakiraan 51,5, itu akan menandakan melemahnya momentum di sektor manufaktur dan menekan dolar Australia.

2 Maret, 03.30 / Jepang / S&P Global Manufacturing Business Activity Index / sebelumnya: 50,0 / aktual: 51,5 / prakiraan: 52,8 / USD/JPY – turun

PMI Jepang sebesar 51,5 pada Januari menunjukkan pemulihan produksi dan pesanan. Prakiraan Februari memperkirakan penguatan lanjutan ke 52,8 berkat permintaan domestik yang solid dan rebound pengiriman ekspor, termasuk pesanan semikonduktor. Perusahaan memang mencatat kenaikan biaya masukan, yang menekan margin, meski secara keseluruhan sentimen tetap positif. Jika prakiraan ini terkonfirmasi, yen berpotensi menguat.

2 Maret, 04.30 / Australia / ANZ?Indeed Job Ads, Februari / sebelumnya: -0,8% / aktual: 4,4% / prakiraan: -2,3% / AUD/USD – turun

Iklan lowongan kerja di platform ANZ?Indeed naik 4,4% pada Desember setelah penurunan yang direvisi pada November, menandakan kenaikan sementara permintaan tenaga kerja di ritel dan jasa. Laporan ini menunjukkan kondisi pasar tenaga kerja tetap lebih ketat dibanding sebelum pandemi. Prakiraan Februari memperkirakan penurunan. Jika iklan lowongan turun ke -2,3% seperti yang diproyeksikan, hal itu akan melemahkan prospek ketenagakerjaan dan menjadi faktor negatif bagi dolar Australia.

2 Maret, 08.30 / Australia / Commodity Prices Index, Februari / sebelumnya: -3,2% / aktual: 2,6% / prakiraan: 1,2% / AUD/USD – turun

Pada Januari, indeks harga komoditas pulih ke 2,6%, yang ditopang kenaikan pada:

• emas
• lithium
• produk pertanian
• Bijih besi dan batu bara tetap lemah. Kenaikan bulanan tersebut cukup signifikan, menunjukkan volatilitas jangka pendek di pasar komoditas. Prakiraan Februari memperkirakan perlambatan laju kenaikan, yang juga akan menekan dolar Australia.

2 Maret, 09.00 / Rusia / S&P Global Manufacturing PMI / sebelumnya: 48,1 / aktual: 49,4 / prakiraan: 49,6 / USD/RUB – turun

PMI Rusia naik ke 49,4 pada Januari dari 48,1 pada Desember, mencerminkan kontraksi yang paling ringan dalam beberapa bulan dan stabilisasi parsial output.

• Pesanan baru hanya turun secara moderat.
• Penjualan ekspor menunjukkan kelemahan.
• Ketenagakerjaan terus menurun.
• Perusahaan melaporkan kenaikan biaya masukan setelah peningkatan PPN.

Dalam kondisi ini, angka Februari di sekitar 49,6 akan menandakan stabilisasi lebih lanjut dalam aktivitas bisnis dan mendukung rubel.

Pada Januari, indeks Nationwide menunjukkan pertumbuhan harga rumah tahunan sebesar 1,0% setelah 0,6% pada Desember, mencerminkan peningkatan permintaan seiring turunnya suku bunga hipotek dan membaiknya keterjangkauan. Perbedaan regional tetap terlihat:

• Harga di London naik lebih cepat
• Irlandia Utara melemah

Prakiraan Februari mengindikasikan percepatan yang lebih moderat ke 0,7%, yang seharusnya mendukung sterling.

2 Maret, 10.00 / Jerman / Retail Sales, Januari / sebelumnya: 1,3% / aktual: 1,5% / prakiraan: 1,9% / EUR/USD – naik

Penjualan ritel Jerman naik 1,5% pada Desember, melampaui rata-rata jangka panjang dan mengindikasikan adanya pemulihan permintaan konsumen. Data menunjukkan konsumen cukup aktif selama periode diskon dan di segmen-segmen tertentu. Prakiraan Januari memperkirakan percepatan lebih lanjut; konfirmasi data ini akan mendukung euro.

2 Maret, 11.55 / Jerman / HCOB Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 47,0 / aktual: 49,1 / prakiraan: 50,7 / EUR/USD – naik

Data awal HCOB menunjukkan PMI manufaktur naik ke 50,7 pada Februari, menandai peralihan ke fase ekspansi setelah periode kontraksi yang panjang. Produksi dan pesanan baru tumbuh kuat meski ketenagakerjaan menurun. Perusahaan melaporkan kenaikan biaya masukan dan kenaikan harga jual yang moderat. Jika angka Februari mencapai zona ekspansi sesuai prakiraan (50,7), hal itu akan menjadi faktor positif bagi euro.

2 Maret, 12.00 / Zona euro / HCOB Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 48,8 / aktual: 49,5 / prakiraan: 50,8 / EUR/USD – naik

PMI HCOB zona euro berada di 49,5 pada Januari, yang sudah mengindikasikan pemulihan output dan pesanan baru yang ditopang pertumbuhan ekspor dan penguatan permintaan domestik. Perusahaan terus melaporkan kenaikan biaya masukan dan momentum ketenagakerjaan yang terbatas. Prakiraan Februari mengarah pada peralihan ke fase ekspansi di 50,8, yang akan semakin mendukung euro.

2 Maret, 12.30 / Inggris / S&P Global Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 50,6 / aktual: 51,8 / prakiraan: 52,0 / GBP/USD – naik

PMI Inggris berada di 51,8 pada Januari:

• produksi meningkat
• permintaan ekspor naik secara nyata (terutama ke AS dan Uni Eropa) Pada saat yang sama, perusahaan terus mengurangi persediaan dan ketenagakerjaan, sementara kenaikan biaya masukan dan harga jual menekan margin.

Prakiraan Februari memperkirakan percepatan lebih lanjut, yang akan mendukung sterling.

2 Maret, 17.30 / Kanada / S&P Global Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 48,4 / aktual: 48,6 / prakiraan: 50,4 / USD/CAD – turun

PMI Kanada berada di 48,6 pada Januari, menandakan berakhirnya periode kontraksi panjang dan munculnya tanda-tanda awal stabilisasi produksi. Pesanan baru turun lebih landai dibanding sebelumnya, dan beberapa perusahaan mulai melakukan perekrutan moderat dengan mengantisipasi pemulihan permintaan, meskipun inflasi biaya masukan meningkat. Prakiraan Februari akan mendorong indeks ini ke wilayah ekspansi (50,4). Jika terkonfirmasi, hal ini akan mendukung dolar Kanada.

2 Maret, 17.45 / AS / S&P Global Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 51,8 / aktual: 52,4 / prakiraan: 51,2 / USDX (indeks USD 6 mata uang) – turun

PMI AS berada di 52,4 pada Januari, tetapi laju perbaikan melambat:

• pesanan baru dan perekrutan moderat
• waktu pengiriman pemasok memanjang.

Sinyal-sinyal ini menunjukkan tekanan rantai pasok yang meningkat di tengah permintaan yang lebih lemah. Prakiraan Februari memperkirakan penurunan ke 51,2. Jika hasilnya mendekati prakiraan, hal itu akan mengurangi momentum industri dan berpotensi menekan dolar.

2 Maret, 18.00 / AS / ISM Manufacturing Employment Index, Februari / sebelumnya: 44,8 / aktual: 48,1 / prakiraan: 48,0 / USDX – turun

Indeks ketenagakerjaan manufaktur ISM naik ke 48,1 pada Januari dari 44,8 pada Desember tetapi masih berada di bawah 50, yang mengindikasikan hilangnya lapangan kerja di sektor ini masih berlanjut. Dalam beberapa tahun terakhir, payroll manufaktur menunjukkan tren penurunan yang persisten, dengan hanya sedikit industri yang menambah tenaga kerja. Perusahaan tetap melakukan PHK dan membiarkan lowongan tidak terisi karena mereka mengambil sikap hati-hati terhadap perekrutan. Jika angka Februari mengonfirmasi prakiraan 48,0, itu akan menjadi faktor negatif lain bagi dolar.

3 Maret

3 Maret, 02.50 / Jepang / Private non?residential investment, Q4 / sebelumnya: 7,6% / aktual: 2,9% / prakiraan: 3,0% / USD/JPY – turun

Tingkat inflasi ritel di Inggris naik menjadi 1,5% per tahun pada Januari, melampaui proyeksi dan menunjukkan bahwa biaya dari penjual meningkat serta harga makanan mengalami lonjakan.Kenaikan paling signifikan terlihat pada produk segar serta barang-barang yang dipengaruhi oleh logistik dan energi.Proyeksi untuk Februari menunjukkan adanya penurunan menjadi 1,2%.Tanda-tanda meredanya tekanan harga di sektor ritel diperkirakan akan memberikan tekanan pada nilai pound.

3 Maret, 03.01 / Inggris / Harga ritel, Februari / sebelumnya: 0,7% / aktual: 1,5% / prakiraan: 1,2% / GBP/USD – turun

Inflasi ritel di Inggris meningkat menjadi 1,5% secara tahunan pada Januari, di atas ekspektasi, mencerminkan biaya penjual yang lebih tinggi dan kenaikan harga makanan. Harga produk segar dan barang-barang yang sensitif terhadap logistik dan energi mengalami kenaikan paling tajam. Prakiraan untuk Februari mengindikasikan perlambatan ke 1,2%. Sinyal meredanya tekanan harga di ritel akan menekan pound.

3 Maret, 03.30 / Australia / Persetujuan bangunan, Januari / sebelumnya: 20,2% / aktual: 0,4% / prakiraan: 2,8% / AUD/USD – naik

Persetujuan bangunan hanya naik 0,4% pada Desember setelah lonjakan tajam di November, mengindikasikan perlambatan aktivitas konstruksi. Perbaikan di beberapa segmen perumahan dan perlambatan pembangunan apartemen bercampur dengan ketidakpastian permintaan. Prakiraan untuk Januari memperkirakan kembalinya pertumbuhan persetujuan yang lebih solid. Konfirmasi data tersebut akan memberi sinyal peningkatan aktivitas konstruksi dan mendukung AUD.

3 Maret, 13.00 / Zona euro / Inflasi konsumen, Februari / sebelumnya: 2,0% / aktual: 1,7% / prakiraan: 1,7% / EUR/USD – bergejolak

Inflasi di zona euro turun menjadi 1,7% pada Januari dari 2,0% di Desember — level terendah sejak September 2024 — terutama akibat melemahnya pertumbuhan harga energi dan barang manufaktur. Inflasi pada makanan dan beberapa barang industri tetap signifikan, sementara inflasi inti turun menjadi 2,2%, sehingga mengurangi tekanan harga secara keseluruhan. Prakiraan Februari di 1,7% mengimplikasikan pendinginan berlanjut, yang akan mengurangi ketidakpastian terkait kebijakan ECB dan dapat meningkatkan volatilitas euro.

3 Maret, 16.55 / AS / RealClearMarkets/TIPP Economic Optimism Index (leading), Maret / sebelumnya: 47,2 / aktual: 48,8 / prakiraan: 50,1 / USDX (indeks USD 6 mata uang) – naik

Indeks RCM/TIPP meningkat menjadi 48,8 pada bulan Februari. Perkiraan untuk enam bulan mendatang dan penilaian mengenai keadaan keuangan pribadi menunjukkan perbaikan, serta kepercayaan terhadap kebijakan ekonomi juga meningkat. Keyakinan ini didorong oleh pandangan yang lebih baik mengenai keuangan pribadi dan harapan yang lebih optimis tentang pengeluaran konsumen. Apabila pada bulan Maret angka tersebut sesuai dengan prediksi, hal ini akan meningkatkan selera risiko dan memperkuat dolar melalui perbaikan dalam ekspektasi makro.

4 Maret

4 Maret, 00.30 / AS / Persediaan minyak mentah (API) / sebelumnya: -0,609 juta barel / aktual: 11,4 juta barel / prakiraan: – / Brent – bergejolak

Untuk minggu yang berakhir pada 20 Februari, persediaan minyak mentah komersial di AS mengalami peningkatan yang tidak terduga sebesar 11,4 juta barel, yang jauh melebihi pengurangan kecil yang terjadi baru-baru ini dan harapan pasar. Laporan ini menunjukkan kemungkinan akumulasi pasokan sementara atau penurunan pemrosesan di kilang. Kenaikan besar pada persediaan minyak mentah ini juga disertai dengan peningkatan stok bensin dan distilat, yang meningkatkan ketidakpastian terkait pasokan dan permintaan dalam waktu dekat.

4 Maret, 01.00 / Australia / Ai Group Manufacturing Activity Index, Februari / sebelumnya: -18,3 / aktual: -19,4 / prakiraan: -19,0 / AUD/USD – naik

Indeks Ai Group tetap berada dalam zona kontraksi, menunjukkan adanya permintaan yang rendah, peningkatan biaya, dan tantangan dalam perekrutan di berbagai industri. Beberapa sektor memperlihatkan tanda-tanda perbaikan yang terbatas. Pelaku industri manufaktur mengungkapkan dampak dari tarif, kenaikan harga bahan baku, dan keterbatasan tenaga kerja yang menghambat investasi serta hasil produksi. Proyeksi untuk bulan Februari memperkirakan berlanjutnya tren negatif di sekitar angka -19; perbaikan kecil yang terkonfirmasi akan mendukung mata uang AUD.

4 Maret, 01.00 / Australia / S&P Global Services PMI, Februari / sebelumnya: 51,1 / aktual: 56,3 / prakiraan: 52,2 / AUD/USD – turun

Flash Services PMI bulan Januari menunjukkan aktivitas yang sangat tinggi di kisaran 56,3. Februari diperkirakan melambat ke 52,2, kemungkinan karena pertumbuhan pesanan baru yang lebih lemah dan permintaan klien yang lebih lunak. Ketenagakerjaan tetap kuat dan bahkan meningkat, sementara pekerjaan dalam proses stabil. Pemasok menandakan kenaikan biaya input dan perusahaan memperketat penetapan harga. Jika data Februari sesuai prakiraan, AUD dapat mengalami pelemahan jangka pendek.

4 Maret, 03.30 / Australia / Pertumbuhan PDB, kuartal IV / sebelumnya: 0,7% / aktual: 0,4% / prakiraan: 0,6% / AUD/USD – naik

PDB kuartal ke kuartal naik 0,4% pada kuartal sebelumnya. Kontributor utama adalah investasi konstruksi dan belanja pemerintah, sementara konsumsi rumah tangga melemah. Prakiraan untuk kuartal berikutnya mengasumsikan kenaikan lebih lanjut pada investasi dan ekspor. Angka 0,6% yang terkonfirmasi akan mendukung prospek makro negara dan AUD.

4 Maret, 03.30 / Jepang / S&P Global Services PMI, Februari / sebelumnya: 51,6 / aktual: 53,7 / prakiraan: 53,8 / USD/JPY – naik

Sektor jasa menunjukkan ekspansi stabil pada Januari dengan PMI sekitar 53,7, didorong oleh pesanan baru yang lebih kuat dan permintaan domestik yang solid. Perekrutan tetap positif meski melambat, dan pemasok melaporkan kenaikan harga jual. Prakiraan Februari di 53,8 mengimplikasikan penguatan lanjutan, yang dapat memperkokoh yen.

4 Maret, 04.30 / Tiongkok / Official Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 50,1 / aktual: 49,3 / prakiraan: 49,1 / Brent – turun, USD/CNY – naik

PMI resmi turun menjadi 49,3 pada rilis terbaru, menandakan lemahnya dinamika produksi serta penurunan pesanan baru dan ketenagakerjaan. Harga komoditas terus naik, dan harga jual kembali ke jalur pertumbuhan. Prakiraan Februari mengindikasikan kontraksi berlanjut di 49,1. Konfirmasi data tersebut akan menekan Brent dan mendukung dolar terhadap yuan.

4 Maret, 04.30 / Tiongkok / Official Non-Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 50,2 / aktual: 49,4 / prakiraan: 49,8 / Brent – naik, USD/CNY – turun

Official non-manufacturing PMI Tiongkok turun ke 49,4 pada Januari dari 50,2 di Desember, mencerminkan perlambatan aktivitas jasa pasca-liburan dan lemahnya belanja konsumen. Pesanan baru dan ekspor menurun, ketenagakerjaan tetap rendah, dan sentimen bisnis menjadi lebih berhati-hati. Tekanan biaya input stabil, dan penurunan harga output melambat. Prakiraan Februari mengarah pada sedikit perbaikan ke 49,8. Brent dapat menguat dan yuan berpotensi menguat terhadap dolar jika data terkonfirmasi.

4 Maret, 04.45 / Tiongkok / Markit Manufacturing PMI, Februari / sebelumnya: 50,1 / aktual: 50,3 / prakiraan: 50,0 / Brent – turun, USD/CNY – naik

Markit manufacturing PMI mengalami sedikit peningkatan menjadi 50,3 pada bulan Januari, yang didorong oleh bertambahnya pesanan baru dan penciptaan lapangan kerja pertama dalam tiga bulan. Perusahaan meningkatkan volume pembelian dan produksi meskipun biaya input dari logam meningkat. Harapan jangka panjang menurun seiring dengan kekhawatiran mengenai biaya dan ancaman eksternal. Prakiraan untuk bulan Februari ada di level netral 50,0. Jika bergerak mendekati ambang kontraksi, ini akan meningkatkan tekanan pada Brent dan mendukung nilai dolar dibandingkan dengan yuan.

4 Maret, 04.45 / Tiongkok / Markit Services PMI, Februari / sebelumnya: 52,0 / aktual: 52,3 / prakiraan: 52,4 / Brent – naik, USD/CNY – turun

Sektor jasa tetap menunjukkan ketahanan pada bulan Januari dengan angka 52,3, menunjukkan adanya permintaan yang lebih kuat serta peningkatan penjualan ekspor. Perusahaan mulai menambah jumlah karyawan untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan terakhir, dan buku pesanan tetap dalam kondisi baik. Para responden melaporkan kenaikan biaya pengadaan dan bahan bakar, tetapi secara keseluruhan permintaan yang kuat membantu meningkatkan pertumbuhan pendapatan. Peningkatan kecil menjadi 52,4 pada bulan Februari diharapkan dapat memperkuat daya beli dan sektor jasa, serta mendukung Brent dan yuan.

4 Maret, 08.00 / Jepang / Consumer Confidence Index, Februari / sebelumnya: 37,2 / aktual: 37,9 / prakiraan: 38,2 / USD/JPY – turun

Consumer confidence Jepang naik menjadi 37,9 pada Januari dari 37,2 di Desember — tertinggi sejak April 2024 — didukung oleh penilaian yang membaik atas kekayaan, prospek ketenagakerjaan, dan pendapatan. Kesiapan untuk melakukan pembelian besar dan perbaikan di berbagai komponen mengindikasikan peningkatan bertahap pada permintaan domestik, meski kepercayaan secara keseluruhan masih di bawah puncak sebelumnya. Angka Februari di kisaran 38,2 akan mendukung yen.

4 Maret, 09.00 / Rusia / S&P Global Services PMI, Februari / sebelumnya: 52,3 / aktual: 53,1 / prakiraan: 52,8 / USD/RUB – naik

Services PMI Rusia naik menjadi 53,1 pada Januari dari 52,3 di Desember, menandakan percepatan aktivitas yang jelas. Pesanan baru dan perekrutan pulih bersamaan dengan kenaikan harga input dan harga jual setelah perubahan pajak. Jika Februari melemah menuju 52,8, hal itu akan memberi ruang penguatan dolar terhadap rubel.

4 Maret, 11.55 / Jerman / HCOB Services PMI, Februari / sebelumnya: 52,7 / aktual: 52,4 / prakiraan: 53,4 / EUR/USD – naik

HCOB services PMI tercatat 52,4 pada Januari. Perbaikan ini disertai pertumbuhan pendapatan dan ekspor, meski ketenagakerjaan menurun dan tekanan harga tetap tinggi. Angka Februari di 53,4 akan memperkuat posisi euro.

4 Maret, 12.00 / Zona euro / HCOB Services PMI, Februari / sebelumnya: 52,4 / aktual: 51,6 / prakiraan: 51,8 / EUR/USD – naik

HCOB services PMI zona euro berada di 51,6 pada Januari, mencerminkan ekspansi sektor yang moderat setelah pelemahan sebelumnya. Aktivitas naik ke level tertinggi dua bulan pada Februari, tetapi pertumbuhan pesanan baru melambat dan kenaikan ketenagakerjaan terhenti. Tekanan biaya input mereda seiring melambatnya kenaikan harga komoditas dan inflasi harga jual jasa yang lebih lunak. Jika Februari mengonfirmasi angka 51,8, hal itu akan mendukung euro.

4 Maret, 12.30 / Inggris / S&P Global Services PMI, Februari / sebelumnya: 51,4 / aktual: 54,0 / prakiraan: 53,9 / GBP/USD – turun

Services PMI Inggris tetap tinggi di sekitar 54 pada Januari, menandai ekspansi sepuluh bulan berturut-turut yang didorong oleh permintaan domestik yang lebih kuat. Pesanan baru terus meningkat, tetapi perusahaan mencatat biaya tenaga kerja dan tekanan biaya input yang lebih tinggi; perusahaan mengurangi jumlah staf untuk meningkatkan produktivitas. Prakiraan Februari mengarah pada penurunan kecil ke 53,9, yang akan membebani pound.

4 Maret, 13.00 / Zona euro / Harga produsen, Januari / sebelumnya: -1,4% / aktual: -2,1% / prakiraan: -2,6% / EUR/USD – turun

Harga produsen di zona euro mengalami penurunan sebesar 2,1% dibandingkan tahun lalu pada bulan Desember, yang menunjukkan penurunan yang terus-menerus dalam harga energi dan sejumlah barang industri. Inflasi di luar sektor energi berada dekat dengan angka nol, dengan sektor energi sebagai faktor utama yang memengaruhi pergerakan total. Proyeksi untuk Januari memperlihatkan penurunan tahunan yang lebih besar, yaitu -2,6%. Jika hal ini terwujud, maka akan memberikan tekanan tambahan pada euro.

4 Maret, 16:15 / AS / Weekly private‑sector payrolls (ADP) / sebelumnya: 37k / aktual: 22k / perkiraan: 45k / USDX – naik

Perusahaan-perusahaan swasta menambah sekitar 22 ribu posisi pekerjaan setiap minggu rata-rata pada bulan Januari, jauh di bawah angka yang diperkirakan. Pertumbuhan pekerjaan tidak merata: sektor kesehatan menunjukkan kontribusi yang signifikan, sementara layanan profesional dan bisnis justru mengurangi jumlah karyawan. Pemulihan dalam perekrutan yang lambat menunjukkan adanya kehati-hatian dari perusahaan di tengah rendahnya permintaan. Jika kenaikan mingguan kembali mendekati angka perkiraan 45 ribu pada rilis mendatang, hal itu akan memperkuat sinyal pemulihan di pasar kerja dan mendukung nilai dolar.

4 Maret, 17:30 / Kanada / S&P Global Services PMI, Februari / sebelumnya: 46,5 / aktual: 45,8 / perkiraan: 46,0 / USD/CAD – turun

PMI layanan Kanada turun menjadi 45,8 pada bulan Januari, menandai bulan ketiga berturut-turut di area kontraksi dan satu penurunan lagi pada pesanan baru. Permintaan ekspor melemah akibat adanya gesekan dalam perdagangan, dan inflasi harga dari pemasok menekan margin keuntungan. Perusahaan berusaha untuk tidak sepenuhnya mengalihkan kenaikan biaya kepada pelanggan. Proyeksi untuk bulan Februari yang di angka 46,0 akan menunjukkan tanda-tanda awal stabilisasi; konfirmasi dari data tersebut akan bermanfaat bagi CAD.

4 Maret, 17:45 / AS / S&P Global Services PMI, Februari / sebelumnya: 52,5 / aktual: 52,7 / perkiraan: 52,3 / USDX – turun

Services PMI AS tetap berada di zona ekspansi di 52,7 pada Januari, meskipun pesanan baru dan perekrutan melambat. Lemahnya pesanan dari luar negeri dan permintaan klien yang lebih lembut membatasi perekrutan. Inflasi biaya tetap menjadi persoalan yang signifikan. Penurunan tipis ke 52,3 pada Februari akan membebani dolar.

4 Maret, 18:00 / AS / ISM Services PMI, Februari / sebelumnya: 53,8 / aktual: 53,8 / perkiraan: 54,0 / USDX – naik

ISM Services PMI bertahan di sekitar 53,8 pada Januari, menunjukkan ekspansi sektor yang stabil, meskipun pesanan baru dan ketenagakerjaan melambat, dan tekanan harga dari pemasok tetap tinggi. Perkiraan Februari di 54,0 mengisyaratkan aktivitas yang lebih kuat, yang akan mendukung dolar.

4 Maret, 18:30 / AS / Persediaan minyak mentah (EIA) / sebelumnya: -9,014 juta bbl / aktual: 15,989 juta bbl / perkiraan: 4,787 juta bbl / Brent – naik

Persediaan minyak mentah komersial AS naik 15,99 juta barel untuk pekan yang berakhir 20 Februari, jauh melampaui penarikan kecil baru‑baru ini dan ekspektasi pasar. Lonjakan persediaan ini mengindikasikan kelebihan pasokan sementara dan meningkatkan risiko tekanan turun pada harga minyak. Tanpa adanya konsensus perkiraan, angka aktual itu sendiri menambah ketidakpastian; Brent dapat bereaksi naik dalam kondisi seperti ini.

4 Maret, 22:00 / AS / Fed Beige Book / Fed funds rate – 3,75% / USDX – volatil

Beige Book menyusun laporan kualitatif dari 12 distrik Federal Reserve mengenai kondisi ekonomi lokal dan memberikan gambaran sektoral tentang aktivitas dan pasar tenaga kerja. Perbaikan di tingkat regional biasanya meningkatkan selera risiko dan dapat mengurangi permintaan dolar, sementara laporan yang menyoroti meningkatnya risiko inflasi memicu ekspektasi kebijakan yang lebih ketat dan mendukung dolar. Publikasi ini kerap memicu volatilitas jangka pendek ketika pasar menelaah nuansa regional dan komentar yang disampaikan.

2 Maret, 12:15 / Kawasan euro / Pidato Frank Elderson, ECB Executive Board / EUR/USD 2 Maret, 15:30 / Australia / Pidato Sarah Hunter, Assistant Governor (Economic), Reserve Bank of Australia / AUD/USD 2 Maret, 15:30 / Inggris / Pidato Alan Taylor, Anggota Bank of England Monetary Policy Committee / GBP/USD 2 Maret, 17:00 / Kawasan euro / Pidato Christine Lagarde, Presiden European Central Bank / EUR/USD 2 Maret, 17:00 / Kanada / Pidato Sharon Kozicki, Deputy Governor, Bank of Canada / USD/CAD 2 Maret, 17:00 / Kawasan euro / Pidato Joachim Nagel, ECB Governing Council / EUR/USD 2 Maret, 18:30 / Inggris / Pidato David Ramsden, Deputy Governor for Markets and Banking, Bank of England / GBP/USD 2 Maret, 18:40 / Kawasan euro / Pidato Martin Kocher, ECB Governing Council, Governor of the OeNB (Austrian National Bank) / EUR/USD 2 Maret, 19:00 / Kawasan euro / Pidato Olaf Sleipen, ECB Supervisory Board, Governor of the Dutch Central Bank / EUR/USD 2 Maret, 20:15 / AS / Pidato Neel Kashkari, President, Federal Reserve Bank of Minneapolis / USDX 3 Maret, 00:10 / Australia / Pidato Michele Bullock, Governor, Reserve Bank of Australia / AUD/USD 3 Maret, 07:00 / Jepang / Pidato Kazuo Ueda, Governor, Bank of Japan / USD/JPY 3 Maret, 17:55 / AS / Pidato John Williams, President, Federal Reserve Bank of New York / USDX 3 Maret, 19:55 / AS / Pidato Neel Kashkari, President, Federal Reserve Bank of Minneapolis / USDX 4 Maret, 13:45 / Kawasan euro / Pidato Piero Cipollone, ECB Executive Board / EUR/USD 4 Maret, 14:00 / Kawasan euro / Pidato Patrick Montagner, ECB Supervisory Board / EUR/USD 4 Maret, 16:30 / Kawasan euro / Pidato Luis de Guindos, ECB Vice‑President / EUR/USD 4 Maret, 20:00 / Kawasan euro / Pidato Burkhard Balz, Bundesbank / EUR/USD 4 Maret, 22:00 / AS / Publikasi Fed Beige Book / USDX

Pada hari‑hari ini juga dijadwalkan pidato oleh pejabat senior bank sentral. Komentar mereka biasanya memicu volatilitas FX karena dapat memberi sinyal mengenai arah kebijakan di masa depan.